Apa yang Diberitahukan Pasar Obligasi kepada Kita – Berumur My ID

Ada diskusi baru-baru ini tentang penjualan obligasi AS dan apa yang dikatakan pasar obligasi kepada kita tentang potensi kehancuran besar di masa depan bagi perekonomian Amerika. Apakah bisnis ini seperti biasa? Apakah itu pertanda bagian bawah akan putus? Atau ada sesuatu di antaranya?

Mengingat kenaikan inflasi dan tingkat penjualan obligasi saat ini, mungkin mudah untuk berasumsi bahwa kehancuran ekonomi besar tidak dapat dihindari. Tapi seperti kebanyakan hal, pasar lebih rumit dari itu. Sebelum angkat tangan dan menerima bahwa kehancuran tidak dapat dihindari, mari kita lihat lebih dalam apa yang sebenarnya dikatakan pasar obligasi tentang ekonomi.

Apa yang Terjadi dengan Obligasi dan Inflasi?

Federal Reserve modern membantu menciptakan dan memberlakukan kebijakan moneter untuk mempromosikan pekerjaan maksimum dan harga yang stabil. Saat ini, Federal Reserve secara efektif mempromosikan lapangan kerja maksimum. Namun, ini mendefinisikan harga stabil sebagai inflasi 2%. Pada Juni 2022, inflasi mencapai 9,1%—jauh dari sasaran.

Federal Reserve juga bertanggung jawab atas keamanan dan kesehatan lembaga keuangan. Ini mengatur mereka dan bertindak sebagai pemberi pinjaman terakhir jika tidak ada cara lain untuk membantu mereka. Selama beberapa tahun terakhir, kami telah melihat upaya Fed untuk menggunakan kekuatannya untuk mengarahkan sistem keuangan melalui perairan yang bergolak:

• Efek ekonomi dari pandemi
• Kemunduran rantai pasokan global
• Volatilitas pasar

Federal Reserve selalu memiliki obligasi AS, yang digunakannya untuk membantu mengatur dan menstabilkan perekonomian. Ketika ingin memasukkan lebih banyak uang ke dalam perekonomian, bank sentral akan membeli kembali obligasi AS dari lembaga keuangan, perusahaan, dan individu dalam strategi yang disebut “pelonggaran kuantitatif”. Strategi ini terkadang disebut sebagai “pencetakan uang” Federal Reserve.

Kami melihat lonjakan pelonggaran kuantitatif selama pandemi COVID-19, serta selama Resesi Hebat. Dengan membeli miliaran dolar obligasi AS setiap bulan dari lembaga keuangan, bank sentral menyuntikkan likuiditas ke pasar keuangan dari Maret 2020 hingga Maret 2022. Sejalan dengan itu, M2 (ukuran pasokan uang) meroket 39%—dari $16 triliun menjadi $21,9 triliun , lompatan terbesar dalam sejarah sekaligus jumlah dolar AS tertinggi dalam sejarah. Tetapi dengan kenaikan inflasi yang lebih cepat dari perkiraan, The Fed telah mengakhiri kebijakan pelonggaran kuantitatifnya, mengurangi kepemilikan obligasi AS dan menaikkan suku bunga untuk mulai mengambil kelebihan uang dari sistem keuangan kita..

Kepemilikan Obligasi AS Dijual untuk Menyuntikkan Likuiditas ke Perekonomian.

Saat ini, sejumlah negara asing, lembaga keuangan AS, dan individu menjual kepemilikan obligasi AS mereka. Banyak analis mengaitkan hal ini dengan kekhawatiran atas ekonomi AS dan keyakinan beberapa (khususnya perusahaan teknologi) bahwa pasar saham akan mengalami koreksi drastis. Meskipun asumsi ini ada benarnya, masalahnya lebih rumit.

Bank sentral negara asing menjual obligasi AS untuk mendapatkan uang tunai. Sebagian besar ingin meningkatkan keuangan mereka saat mereka mencoba membantu ekonomi mereka pulih dari dampak ekonomi pandemi COVID-19, jadi mereka menggunakan uang tunai itu untuk meningkatkan mata uang mereka yang lemah dan mendanai pengeluaran stimulus fiskal pemerintah mereka. Hal ini menunjukkan bahwa komunitas internasional telah mengubah taktik mereka dalam menggunakan obligasi AS untuk membantu perekonomian mereka sendiri. Tapi aksi jual lebih marah daripada yang mereka temui pada awalnya. Misalnya, Jepang menjual $60 miliar kepemilikan obligasi AS, yang tampaknya merupakan angka yang mengejutkan. Tetapi ketika Anda membandingkan angka itu dengan $1,3 triliun yang masih mereka miliki, $60 miliar tidak terlihat seperti reaksi panik dan lebih seperti manuver strategis untuk membantu mendukung ekonomi mereka atau membeli saham “saat turun”.

Lembaga keuangan AS dan perusahaan keuangan besar lainnya juga memangkas portofolio obligasi AS mereka karena mereka juga menginginkan lebih banyak uang tunai untuk membeli penurunan saat pasar saham turun. Hal ini menempatkan Federal Reserve pada posisi di mana ia harus membeli kembali lebih banyak obligasi AS—volume obligasi yang dijual oleh lembaga keuangan semacam itu cukup besar untuk menggoyahkan pasar Treasurys AS, sehingga Fed mengambil langkah untuk mengambil kelonggaran. Namun, kemungkinan besar akan menyeimbangkan dalam jangka panjang antara obligasi dengan imbal hasil rendah dan obligasi dengan imbal hasil tinggi—karena peningkatan pengembalian mempercepat penjualan obligasi AS dengan imbal hasil rendah, mereka juga mempercepat pembelian obligasi AS dengan imbal hasil lebih tinggi.

Federal Reserve Mengakhiri Pelonggaran Kuantitatif.

Pada awal pandemi COVID-19, Federal Reserve menggunakan pelonggaran kuantitatif (membeli obligasi) untuk merangsang perekonomian. Untuk ekonomi yang terhenti dalam semalam, ini dipandang sebagai tindakan stabilisasi yang penting. Namun, karena kelebihan uang dalam perekonomian, pasokan tertinggal, dan permintaan yang tinggi, inflasi mulai meningkat dengan cepat.

Untuk mengekang inflasi, Federal Reserve sekarang memberlakukan kebijakan pengetatan kuantitatif (QT)—menjual obligasi dan menaikkan suku bunga untuk menghilangkan kelebihan uang tunai dari perekonomian. Kebijakan ini dimaksudkan untuk meredam permintaan sehingga pasokan dapat mengejar, sehingga membawa keseimbangan dan memperlambat inflasi.

Bagi banyak ekonom, ini bukan kejutan. Tapi itu masih membuat mereka tidak nyaman karena pada dasarnya cara yang berbeda bagi Federal Reserve untuk meminjamkan uang dalam jumlah besar ke bank dan lembaga besar lainnya.

Apakah Federal Reserve Benar-Benar Meminjamkan Bank $1,6 Triliun Per Minggu?

Jawaban singkatnya adalah ya. Federal Reserve pada dasarnya meminjamkan bank dan lembaga lain $1,6 triliun per minggu dengan membeli kembali obligasi AS. Ini luar biasa dan pasti akan membuat ekonomi terpuruk jika bank dan institusi gagal membayar pinjaman ini.

Efek jangka panjang dari strategi ini belum terlihat, namun penting untuk diingat bahwa setiap pinjaman yang pernah dikeluarkan oleh Federal Reserve sejak pembentukannya telah dibayar kembali secara penuh. Itu termasuk pinjaman yang diberikan selama Resesi Hebat.

Jadi Bagaimana Prospek Pasar Obligasi?

Sesuatu harus dilakukan untuk meredam inflasi. Untuk pemerintah federal, ini mungkin termasuk pengeluaran federal yang baru atau diperbarui, pajak, dan/atau kebijakan peraturan. Selain menaikkan suku bunga, Federal Reserve diperkirakan akan menarik tuas pembelian kembali obligasi.

Beberapa lembaga keuangan dan individu akan terus menjual obligasi untuk mengumpulkan uang tunai yang kemudian dapat mereka gunakan untuk membeli penurunan di pasar saham. Pasar obligasi memberi tahu kita sesuatu yang sudah kita ketahui: Inflasi adalah masalah, dan Federal Reserve menggunakan semua alatnya untuk melawannya.

Pertanyaannya bukanlah apakah pengetatan kuantitatif akan menjadi strategi pasar obligasi Fed. Berapa lama mereka harus menggunakan QT dan seberapa efektif itu.

Ekspektasi Inflasi Jangka Pendek dan Jangka Panjang

Harga obligasi dan risiko inflasi berjalan beriringan. Tetapi mereka dapat mempengaruhi satu sama lain secara berbeda dalam jangka pendek dan jangka panjang.

Inflasi Jangka Pendek

Dua alat utama Federal Reserve adalah menaikkan suku bunga dan menjual kepemilikan obligasi untuk mengekang inflasi. Sepanjang tahun ini, kami telah melihat Fed menggunakan kedua alat tersebut untuk mencoba memperlambat kenaikan inflasi.

Kami sudah mengalami inflasi jangka pendek, jadi pertanyaan sebenarnya adalah apakah strategi baru yang diterapkan Fed ke pasar obligasi AS akan mengurangi inflasi jangka panjang atau tidak.

Inflasi Jangka Panjang

Pertanyaan tentang inflasi jangka panjang tergantung pada apa yang terjadi pada perekonomian secara keseluruhan selama beberapa tahun ke depan. Akankah kita memasuki resesi, dan jika demikian, bagaimana resesi itu akan terjadi?

Resesi yang dalam akan menjinakkan suku bunga dengan cepat tetapi merugikan ekonomi, sementara resesi ringan perlahan akan menurunkan suku bunga tetapi membuat ekonomi tetap bergerak maju. Pilihan ketiga juga ada: pendekatan jalan tengah yang dapat mengarah pada stagflasi versi modern (pertumbuhan stagnan dengan inflasi yang lebih tinggi).

Tetapi terlepas dari tingkat inflasi yang tepat, dolar AS secara historis kehilangan daya belinya dari waktu ke waktu. Ini berarti bahwa beberapa inflasi jangka panjang kemungkinan besar akan tetap konstan dalam hidup kita. Ini adalah kebijakan resmi pemerintah untuk memiliki inflasi, dan tujuan Federal Reserve adalah mempertahankan inflasi 2%, yang dianggap sebagai tanda ekonomi yang sehat — di mana permintaan melebihi pasokan tetapi cukup untuk mendorong pertumbuhan ekonomi.

Seperti yang telah kita lihat secara historis, beberapa inflasi jangka panjang kemungkinan besar tidak peduli apa yang terjadi. Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah kita sedang menuju resesi atau tidak.

Apakah Kita Menuju Resesi?

Mengingat apa yang kita lihat, saya yakin kemungkinan resesi sangat tinggi. Namun, itu tidak berarti bahwa kita harus mengharapkannya terlihat seperti resesi di masa lalu. Kehancuran pasar saham seperti Black Friday, serta depresi, tidak mungkin terjadi. Probabilitas inflasi yang tak terkendali juga tidak mungkin. Anda mungkin pernah mendengar tentang hiperinflasi yang terjadi di Venezuela, di mana inflasi mencapai level tertinggi baru-baru ini sebesar 344,509% per bulan. Ini adalah contoh ekstrim—hiperinflasi didefinisikan sebagai 50% per bulan. Untuk konteksnya, Amerika Serikat saat ini sedang mengalami tingkat inflasi sekitar 9% per bulan.

Pertanyaannya bukanlah apakah kita akan mengalami resesi, tetapi sebaliknya, apakah itu akan menjadi dalam (tidak mungkin tetapi mungkin), panjang (mungkin), dan pendaratan keras atau lunak ketika selesai (menurut saya di antara keduanya).

Apakah Emas Lindung Nilai Terhadap Inflasi?

Anda mungkin bertanya-tanya, apa yang dapat saya lakukan untuk melindungi kekayaan saya saat ini? Karena saham, uang tunai, dan mata uang kripto telah terpukul tahun ini, emas tidak turun sebanyak itu. Secara keseluruhan, meskipun kerugian besar oleh aset lain, emas mempertahankan daya beli yang relatif tinggi.

Secara historis, emas telah berkinerja baik meskipun terjadi resesi dan pasar yang bergejolak. Inilah sebabnya mengapa banyak yang melihat membeli emas dan logam mulia lainnya sebagai lindung nilai terhadap inflasi.

Mengingat apa yang dikatakan pasar obligasi tentang inflasi dan kemungkinan resesi yang akan segera datang, Anda mungkin ingin berbicara dengan Eksekutif Akun Cadangan Uang AS yang berdedikasi dan mempertimbangkan emas untuk portofolio pribadi atau portofolio pensiun Anda dalam bentuk logam mulia. IRA.

Jika Anda siap membeli sekarang, minta Kit Informasi Emas gratis.