Cina dan Emas – Cadangan Uang AS – Berumur My ID
Versi yang diedit dari posting ini muncul sayan versi cetak The Wall Street Journal Asia dan WSJ.com edisi AS
*Perkiraan berdasarkan pernyataan menteri keuangan Tiongkok. Klik pada gambar untuk melihat pernyataan.
Kekhawatiran meningkat bahwa ekonomi China menuju hard landing. Itu akan berimplikasi pada banyak pasar, termasuk emas. Kebijaksanaan konvensional berpendapat bahwa perlambatan di China akan mengurangi permintaan logam. Orang Cina akan memiliki pendapatan yang lebih sedikit, demikian pemikiran itu, jadi mereka akan memotong pengeluaran untuk barang-barang mewah seperti perhiasan.
Tapi kebijaksanaan konvensional mungkin salah. Pembeli emas di China berbeda dengan pembeli emas di Barat. Di Barat, individu membeli perhiasan emas untuk perhiasan dan berinvestasi dalam emas batangan untuk apresiasi dan sebagai penyimpan nilai. Di Cina, India, dan sebagian besar dunia lainnya, perhiasan emas dibeli untuk ketiga tujuan tersebut: sebagai perhiasan, sebagai penyimpan nilai, dan untuk apresiasi.
Di Barat, perhiasan emas dibeli dengan harga premium yang besar di atas harga emas. Akibatnya, konsumen melihatnya sebagai barang mewah dan penjualan biasanya menurun dalam resesi. Di Cina, perhiasan emas dijual dengan premi kecil di atas emas dan oleh karena itu dapat berfungsi sebagai penyimpan nilai. Jika orang Cina melihat ekonomi mereka menuju pendaratan yang sulit, mereka cenderung meningkatkan pembelian emas sebagai cara untuk mempertahankan kekayaan dalam menghadapi renbminbi yang terdepresiasi.
Kepercayaan konsumen China telah turun sejak awal tahun 2013, bukti bahwa warga China kurang percaya pada kemampuan pemerintah mereka untuk memberikan kemajuan ekonomi kepada lebih banyak warganya.
Orang Cina juga mungkin membeli emas karena alasan lain: meningkatnya ketidakstabilan sosial dan politik. Bagi jutaan orang China, pemerintah telah gagal memenuhi kontrak sosialnya di mana Beijing memberikan standar hidup yang meningkat pesat sebagai imbalan atas penerimaan publik terhadap pemerintahan otoriter. Perbedaan pendapat publik tumbuh.
Sosiolog Tiongkok Sun Liping memperkirakan bahwa 180.000 insiden protes dan kerusuhan publik terjadi di Tiongkok pada tahun 2010, dua kali lipat jumlah hanya empat tahun sebelumnya. Ketika ekonomi China melambat, pemerintah akan gagal memberikan kemajuan ekonomi kepada lebih banyak warganya, membuat banyak orang bergabung dengan barisan mereka yang sudah sangat tidak puas dengan kinerja dan korupsi pemerintah.
Dalam keadaan seperti itu, orang Cina cenderung beralih ke emas, seperti yang dilakukan banyak orang selama berabad-abad, sebagai tempat perlindungan finansial di saat kekacauan sosial dan politik. Jika hard landing mengarah ke renbminbi yang lebih lemah dan peningkatan ketidakstabilan politik, permintaan emas di pasar emas dengan pertumbuhan tercepat di dunia akan meningkat.