Di mana Uang Cerdas di Tapering? – Berumur My ID

Hari ini, Komite Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC) memulai pertemuan dua hari untuk memutuskan apakah akan mulai mengurangi program pembelian obligasi senilai $85 miliar per bulan yang dikenal sebagai QE3.

QE3 adalah cicilan ketiga dari upaya Fed yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk menurunkan suku bunga jangka panjang. Kebijakan moneter tradisional The Fed membahas suku bunga jangka pendek; namun, pada tahun 2010, ketika ekonomi terus menurun setelah Fed menurunkan suku bunga jangka pendek mendekati nol, hal itu beralih ke QE untuk lebih meningkatkan perekonomian.

QE telah berhasil, tidak hanya di AS tetapi juga di tempat lain, terutama di pasar negara berkembang. Tetapi dua pertanyaan besar membayangi kebijakan Fed: apa efek yang tidak diinginkan dari QE dan apa yang akan menjadi konsekuensi dari pelepasan aset $3 triliun (dan terus bertambah) yang telah ditambahkan Fed ke bukunya di bawah QE?

Apa yang dipertaruhkan

Pertanyaan-pertanyaan ini di atas meja pada pertemuan FOMC bersama dengan kekhawatiran bahwa pengurangan QE3 akan merusak pemulihan kita yang rapuh dan berkontribusi pada krisis mata uang yang semakin meningkat di beberapa pasar negara berkembang. Pada bulan Juni, ketika Ketua Fed Bernanke hanya membahas kemungkinan The Fed akan mulai melakukan pengurangan pada musim gugur ini, suku bunga melonjak. Reaksi berlebihan ini mencerminkan hipersensitivitas pasar terhadap keputusan kebijakan moneter The Fed serta kesalahpahaman tentang kebijakan yang kompleks tersebut.

Saya pikir risiko yang lebih besar ada di sisi pengurangan terlalu cepat, tapi kemudian saya hanyalah orang bodoh dengan pendapat. Apa penilaian luas tentang apa yang akan dilakukan FOMC?

Jawaban singkatnya adalah, FOMC akan memutuskan untuk memulai pengurangan sekarang, mengurangi pembelian obligasi sebesar $10 miliar menjadi $20 miliar per bulan. Pasar mengasumsikan sebanyak itu dan harga sudah mencerminkan ekspektasi ini. Jika FOMC memutuskan untuk mengambil gigitan yang lebih besar dari QE3, yang tampaknya tidak mungkin, kita akan melihat koreksi yang tajam.

Sebagian kecil analis berpikir FOMC akan menunda keputusan hingga Desember, setelah lebih banyak data ekonomi tiba.

Begitu banyak untuk kebijaksanaan konvensional

Jadi, di mana uang pintar untuk pertanyaan itu? The Fed akan mengambil langkah-langkah kecil di jalan ini tidak hanya karena risiko yang ditimbulkan oleh pengurangan pada pemulihan tetapi juga karena, di bulan-bulan mendatang, akan ada perputaran yang signifikan dalam keanggotaan FOMC. Orang-orang adalah kebijakan dan Fed akan berhati-hati dalam melakukan tindakan hanya untuk membalikkan dirinya sendiri ketika anggota baru dengan penilaian berbeda bergabung.

Jadi, Fed akan melakukan pengurangan sederhana di QE3 sekarang, menjadi $75 miliar per bulan, dan Bernanke akan mengatakan pengurangan lebih lanjut akan dilakukan di masa mendatang, jika diperlukan, berdasarkan data yang akan datang. Dia juga akan menyatakan bahwa jika kelemahan baru dalam perekonomian muncul, The Fed dapat melakukan intervensi dengan meningkatkan pembelian obligasinya.

Perhatikan bahwa hasil dari pengurangan QE3 adalah bahwa Fed akan terus menambah $3 triliun aset QE-nya, mungkin sekitar setengah triliun dolar lagi sebelum semua dikatakan dan dilakukan. Pada titik tertentu, Fed akan menghadapi tugas yang jauh lebih sulit untuk menjual obligasi senilai $3,5 triliun itu tanpa menaikkan suku bunga dan menghancurkan pasar ekuitas.

Ini akan menjadi lingkungan di mana emas tumbuh subur.