Harga Emas: Demistifikasi oleh Philip Diehl – Berumur My ID

Harga emas tampaknya bergerak dengan cara yang misterius, tetapi dalam jangka panjang, beberapa kekuatan menyebabkan sebagian besar perubahan harga ini. Bagi kita yang membeli emas dan menyimpannya selama satu tahun atau lebih, ini adalah faktor terpenting yang perlu diingat saat kita membuat rencana keuangan.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Emas

Nilai dolar

Nilai dolar terhadap mata uang lain penting karena emas dihargai dalam dolar di seluruh dunia. Ketika dolar lemah, emas lebih murah untuk dibeli dalam mata uang lain. Karena lebih dari separuh permintaan konsumen dan investor untuk emas fisik berasal dari China dan India, hubungan antara dolar dan yuan China dan rupee India merupakan faktor penting dalam mendorong permintaan. Konsumen China dan India memiliki ikatan budaya yang lebih dalam dengan emas daripada kita di Barat, dan karena kelas menengah di China dan India terus berkembang pesat di masa depan, permintaan emas di pasar terbesar dunia akan tumbuh pesat.

Suku bunga

Pengaruh suku bunga terhadap emas telah ditunjukkan secara dramatis selama tiga tahun terakhir. Bear market emas baru-baru ini dimulai dengan sungguh-sungguh tiga tahun lalu ketika spekulasi meningkat bahwa Federal Reserve bersiap untuk mengakhiri kebijakan Quantitative Easing (QE). Spekulasi itu tidak berdasar (atau setidaknya sangat prematur), tetapi ekspektasi bahwa Fed pada akhirnya akan menaikkan suku bunga bergantung pada pasar emas, menekan harga selama lebih dari tiga tahun, sampai akhirnya Fed menaikkan suku bunga Desember lalu.

Tiga minggu kemudian, ketakutan mencengkeram pasar dunia ketika investor menyadari implikasi global dari perlambatan ekonomi China. Ketidakpastian tentang kondisi ekonomi di AS dan Eropa juga meningkat, dan The Fed telah memangkas rencananya untuk menaikkan suku bunga tahun ini. Sebagai tanggapan, emas telah menguat.

Suku bunga yang lebih rendah mengurangi pengembalian dari obligasi berkualitas tinggi (berisiko rendah) dan aset lain yang bersaing dengan emas, yang tidak menawarkan pengembalian. Ketika suku bunga mendekati nol, atau menjadi negatif seperti yang terjadi sekarang di beberapa ekonomi, uang mengalir dari obligasi menjadi emas, menaikkan harga emas.

Bug emas berfokus pada ancaman suku bunga rendah yang menimbulkan inflasi tinggi. Untuk saat ini, kekhawatiran ini salah tempat. Deflasi, bukan inflasi, adalah ancaman ekonomi utama yang dihadapi AS dan dunia saat ini dan di masa mendatang. Suku bunga rendah yang sekarang digunakan untuk melawan deflasi akan terus mendukung harga emas yang lebih tinggi untuk beberapa tahun ke depan.

Gejolak ekonomi dan politik

Selama ratusan bahkan ribuan tahun, kepemilikan emas telah menjadi cara yang benar dan teruji bagi individu untuk melestarikan kekayaan dalam menghadapi ketidakpastian politik dan ekonomi. Ketika inflasi tinggi, krisis keuangan, dan depresi melanda, orang beralih ke emas untuk perlindungan. Hal yang sama berlaku ketika masyarakat mengalami ketidakstabilan politik. Ketika gejolak mengancam menyebar secara global, harga emas bisa naik tajam, seperti yang terjadi pada bulan-bulan setelah serangan 11 September dan setelah krisis keuangan 2008.

Namun, terkadang emas tidak merespon saat gejolak global melanda. Biasanya, ini terjadi ketika investor melarikan diri dari investasi berisiko demi perlindungan aset berdenominasi dolar yang lebih aman daripada emas. Dolar dan emas bersaing dalam “penerbangan menuju kualitas” ini, dan emas dapat kalah ketika kondisi ekonomi dan politik di AS lebih baik daripada di tempat lain di dunia.

bank sentral

Selama beberapa dekade sebelum 2009, bank sentral menjadi penjual bersih emas yang signifikan, membuang pasokan ke pasar dunia dan menekan harga. Hanya dua tahun kemudian, situasinya berbalik, dengan pembelian oleh bank sentral di Asia Timur, India, Rusia, dan Timur Tengah mengubah bank menjadi pembeli bersih utama emas. Tren ini berlanjut hingga tahun 2016 dan diperkirakan akan menguat untuk waktu yang tidak ditentukan.

Alasan tren ini kembali ke nilai dolar. Sebagian besar analis memperkirakan dolar melemah terhadap mata uang asing dalam jangka panjang. Sebagian besar cadangan bank-bank ini disimpan dalam aset berdenominasi dolar. Untuk melindungi nilai cadangan mereka, bank secara bertahap mengurangi aset berbasis dolar mereka dan membeli emas. Tapi mereka harus melakukannya perlahan-lahan untuk menghindari kehancuran pasar yang mereka jual, sehingga menghancurkan nilai cadangan mereka.

Pengkritik emas, dan bank sentral yang membeli dan menjual emas, sering menunjukkan waktu pembelian dan penjualan bank yang buruk, tetapi kritik mereka salah tempat. Bank memperoleh emas hari ini membeli untuk jangka panjang. Ya, pembelian besar-besaran mereka dimulai di puncak pasar pada tahun 2011, tetapi mereka terus membeli karena harga turun, sehingga harga rata-rata akuisisi mereka jauh di bawah puncak. Dan bank tidak ingin menjual dalam waktu dekat. Mereka membeli karena alasan strategis jangka panjang—untuk melindungi kekayaan negara mereka.

Ada pelajaran di sini untuk kita semua.

Exchange Traded Funds (ETF)

ETF emas adalah inovasi keuangan (turunan) yang dirancang untuk memungkinkan perdagangan emas yang cepat dengan menghadirkan likuiditas ke pasar yang sesuai dengan kemudahan perdagangan aset kertas. ETF mulai lepas landas satu dekade yang lalu dan membawa permintaan baru yang luar biasa ke pasar, berkontribusi pada kenaikan harga emas ke puncaknya pada September 2011.

Tapi apa yang diberikan ETF, diambil oleh ETF. Ketika pasar berbelok ke selatan, likuiditas ETF yang dibawa ke emas memicu serbuan ke pintu keluar, dan banyak investor emas jangka pendek hancur di depan pintu. ETF terus memperkuat penurunan harga emas selama dua tahun ke depan dan telah membawa volatilitas baru, mungkin permanen, ke pasar. Sekarang, karena harga telah melonjak tahun ini, ETF telah kembali ke pasar, dan pembelian mereka mendukung pasar emas yang sedang berkembang.

ETF dirancang untuk investor yang sangat canggih untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas harga, bukan kenaikan harga. Ini adalah wilayah yang tidak aman bagi investor individu yang mencari asuransi kekayaan dan apresiasi harga emas fisik. Hati-hati pembeli.

Turunnya produksi tambang emas dan naiknya biaya

Sederhananya, emas semakin sulit ditemukan dan semakin mahal untuk ditambang. Emas murah sudah keluar dari tanah. Selain itu, pertambangan emas bergerak dari negara-negara yang bersahabat dengan Barat dan stabil secara politik, ke negara-negara yang memandang kita lebih skeptis dan ditandai oleh konflik politik, ekonomi, dan perburuhan. Akibatnya, gangguan pasokan lebih mungkin terjadi, dan premi risiko lebih tinggi dan meningkat, yang berkontribusi pada kenaikan harga.

Juga, penurunan tajam harga sejak 2011 telah melumpuhkan perusahaan pertambangan. Kebangkrutan telah dibatasi sejauh penambang emas telah memangkas biaya dan anggaran investasi modal sambil mengkonsumsi uang tunai agar tetap mampu membayar. Harga emas yang lebih tinggi di tahun 2016 hanyalah penangguhan hukuman bagi banyak penambang yang hanya dapat memainkan permainan ini untuk waktu yang lama.

Investasi untuk meningkatkan hasil tambang membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk membuahkan hasil, sehingga pemotongan anggaran belanja modal berarti produksi tambang akan terus turun di tahun-tahun mendatang.

  • Singkatnya, saya mengharapkan enam dari kekuatan yang telah saya jelaskan untuk mendorong pasar emas yang panjang:
  • Jatuh nilai dolar
  • Suku bunga yang sangat rendah
  • Kelas menengah yang tumbuh di Asia dan India
  • Meningkatnya gejolak politik dan ekonomi di dunia
  • Meningkatnya permintaan emas dari bank sentral
  • Turunnya produksi tambang serta meningkatnya biaya dan risiko

Tapi harga cenderung tetap bergejolak sepanjang reli karena dolar naik dan turun, krisis politik dan ekonomi pasang surut, dan pedagang menggunakan ETF untuk berspekulasi pada pergerakan harga jangka pendek. Bagi kita yang membeli dan menahan untuk jangka panjang, sebaiknya simpan emas kita di tempat yang aman dan abaikan volatilitasnya.

Philip N. Diehl adalah Presiden US Money Reserve, Inc., mantan kepala staf Departemen Keuangan AS, dan Direktur ke-35 US Mint. Pandangan yang diungkapkan di blognya adalah dari penulis, dan belum tentu dari perusahaan.