High-Wire Act The Fed – Cadangan Uang AS – Berumur My ID

Banyak yang mengatakannya: “The Fed akan menyebabkan kehancuran berikutnya!” Tapi apa artinya, dan seberapa masuk akal itu?

The Fed adalah bank sentral Amerika, dan menurut definisi mereka sendiri, peran mereka adalah untuk menyediakan “sistem moneter dan keuangan yang lebih aman, lebih fleksibel, dan lebih stabil.”

Didirikan pada tahun 1913 dengan goresan pena Presiden Woodrow Wilson, Federal Reserve (The Fed) bertugas melakukan kebijakan moneter, mengatur bank, menahan risiko pasar, dan mengawasi sistem pembayaran Amerika.

Namun sejak lahirnya The Fed, ekonomi AS telah diganggu oleh depresi yang melemahkan, resesi, dan siklus ketidakstabilan ekonomi makro. Ekonom terkenal dan pemenang Hadiah Nobel Milton Friedman dan mantan Ketua Fed Ben Bernanke menyebut pasokan uang yang ketat sebagai salah satu akar penyebab Depresi Hebat.

Itu adalah kebijakan uang yang mudah pada tahun 1970-an yang memicu inflasi yang melonjak. Dan ketika Fed berbalik arah dan menaikkan suku bunga setinggi 20 persen, itu mengurangi lapangan kerja, belanja konsumen, dan output ekonomi. Profesor Wharton Jeremy Siegel terkenal menyebut ini “kegagalan terbesar kebijakan ekonomi makro Amerika pada periode pascaperang.”

Baru-baru ini, selama Resesi Hebat tahun 2007–2009, The Fed menerima kritik karena tidak menurunkan suku bunga lebih cepat dan kemudian merespons dengan tingkat penciptaan uang yang belum pernah terjadi sebelumnya—yang menurunkan nilai dolar ke posisi terendah dalam sejarah dan mengakibatkan kehancuran kekayaan secara besar-besaran.

The Fed harus berjalan di garis tipis antara inflasi dan resesi, pertumbuhan ekonomi dan stagnasi. Itu harus merespons ketika ekonomi terlalu panas dan juga ketika menjadi dingin. Ini adalah tindakan yang sangat rumit, dan satu kesalahan langkah dapat membuat negara itu jatuh lebih dulu ke dalam kejatuhan ekonomi.

Sejak tahun 1970-an, Federal Reserve telah menjadi pusat inflasi. Mereka bergulat dengan target dua persen yang sulit dipahami—apa pun yang lebih rendah merugikan pertumbuhan ekonomi, dan apa pun yang lebih tinggi merupakan ancaman bagi stabilitas ekonomi. Tapi itu adalah masalah terakhir yang tampaknya membuat The Fed terjaga di malam hari. Tingkat inflasi yang melonjak pada tahun 1970-an dan awal 1980-an memicu skenario mimpi buruk berupa pengangguran yang tinggi, produktivitas yang anjlok, pasar yang ambruk, dan resesi ganda.

Inflasi, seperti yang dijelaskan oleh Ronald Reagan, “sama kejamnya dengan perampok, sama menakutkannya dengan perampok bersenjata, dan mematikan seperti pembunuh bayaran”. Memang, “Inflasi Hebat” pada tahun 1970-an dan penurunan berkepanjangan yang mengikutinya akan menghantui satu generasi dan memengaruhi kebijakan moneter selama beberapa dekade.

Jadi jika harga mulai naik, carilah Fed yang menjadi jauh lebih agresif. Jerome Powell dan kawan-kawan dapat menaikkan suku bunga secara substansial dalam upaya untuk mengerem ekonomi dan menjaga inflasi tetap terkendali.

Tindakan ini telah memicu siklus boom dan bust di masa lalu, dan ada preseden yang jelas untuk kenaikan suku bunga yang tajam yang mengarah ke koreksi pasar yang curam. Dan ada preseden untuk hal lain—memegang emas sebagai pagar. Pada tahun 1970, emas memulai dekade ini dengan harga $38/oz.; pada tahun 1980 harganya melonjak lebih dari 1.400 persen.

Semakin banyak suara yang percaya bahwa bank sentral Amerika memiliki terlalu banyak kekuatan. Beberapa orang berpendapat bahwa Fed nakal—yang lain mengatakan itu hanya tidak efektif. Namun, satu hal yang dibuat dengan sangat jelas oleh sejarah adalah bahwa The Fed bisa salah.

Kebijakan moneter telah menghancurkan pasar sebelumnya dan dapat melakukannya lagi. Jadi jika kita benar-benar berada di puncak penurunan yang dipicu oleh Fed, akan menyenangkan mengetahui bahwa emas aman.