Kasus Membeli Emas, Terlepas dari Kondisi Pasar – Bagian III – Berumur My ID

Baca Bagian I

Baca Bagian II

Saya akan mulai dengan meringkas saya postingan terakhir tentang kerugian emas pada pertengahan April sebesar $200+, lalu atasi penyebab kerugian $200 per ons lainnya pada pertengahan Juni.

Informasi baru apa yang dipelajari pasar yang menjamin hit $200+ di bulan April? Apakah pasar menemukan bahwa ekonomi dunia akhirnya muncul dari reruntuhan Keruntuhan keuangan 2008?

Tidak. Data ekonomi AS menunjukkan pertumbuhan moderat, tetapi kami telah melihat itu sebelumnya, dan setiap kali, optimisme Fed terbukti terlalu dini. Tidak ada lagi alasan untuk optimis kali ini, terutama karena Kongres telah menghapus puluhan miliar dolar dari ekonomi AS dengan menaikkan pajak dan memotong pengeluaran di Tebing Fiskal Sepakat, kemudian dikurangi pengeluaran lagi ketika gagal mencegah penyerapan. Selain itu, krisis utang negara di Eropa tetap belum terselesaikan, tanda-tanda pertama perlambatan di China mulai muncul, dan Jepang tetap terperosok dalam kemerosotan ekonomi selama dua dekade. Semua ini menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi di seluruh dunia akan terus melemah.‎

Apakah pasar tiba-tiba menemukan bahwa kebijakan uang longgar Fed tidak akan menyebabkan inflasi yang lebih tinggi seperti yang diharapkan? Tidak. Faktanya, satu-satunya informasi baru adalah bahwa Jepang ikut serta dalam kereta musik longgar dan Cina mungkin melakukannya juga untuk melawan perlambatan ekonominya. Kedua perkembangan tersebut mendukung emas.

Apakah pasar menemukan bahwa ETF tiba-tiba menjual kepemilikan emas mereka? Tidak. ETF mulai menjual emas pada bulan Desember, dan pada bulan April pasar telah mendiskon penjualan tersebut dengan memberikan $100 per ons. Selain itu, permintaan yang kuat untuk emas fisik di India dan China mengimbangi penjualan ETF.

Jadi, informasi baru apa yang diterima pasar yang menjamin penurunan $200+ pada pertengahan April: desas-desus palsu bahwa bank sentral Eropa mungkin akan menjual sebagian dari cadangan emas mereka yang sangat besar. (Saya membahas ini secara mendetail di artikel saya postingan terakhir.) Apakah harga rebound ketika rumor tersebut terbukti tidak benar? Tidak. Setelah sedikit melambung, emas menetap kembali ke sekitar $1400 per ons hingga pertengahan Juni.

Sekarang mari kita beralih ke $200 bulan Juni. Cerita ini adalah cerita sederhana.

Emas dan banyak kelas aset lainnya terpukul setelah The Fed pertengahan Juni pengumuman tentang mengakhiri bagian ketiga dari program pelonggaran kuantitatifnya, QE3. Tetapi pasar memberi terlalu banyak bobot pada kata-kata Fed tentang mengakhiri QE3 dan terlalu sedikit pada kondisi di mana Fed akan melakukannya. Pernyataan tersebut jelas bahwa pengurangan QE3 bergantung pada bukti pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat, mengatakan jika angka tidak mendukung kesimpulan tersebut, QE3 akan terus berlanjut.

Pernyataan tentang mengakhiri QE3 mengandalkan ramalan ekonomi yang sangat optimis. Sejak awal Resesi Hebat, Fed telah berulang kali meremehkan kelemahan ekonomi dan melebih-lebihkan kekuatan kenaikannya yang tampak, hanya untuk dibuktikan salah dan harus memperpanjang QE untuk menjaga ekonomi tetap bertahan.

The Fed tampaknya tidak mampu belajar dari kesalahan ini, dan sekali lagi, ramalannya terlalu optimis. Perekonomian China melemah, ekonomi Eropa tertekan dan rapuh seperti sebelumnya, Jepang terus berjuang, dan ekonomi AS hanya mengalami kemajuan yang lambat dan rentan terhadap kelemahan ekonomi di dalam dan luar negeri.

Yang paling meresahkan, AS tidak melakukan apa pun untuk mengurangi risiko yang ditimbulkan oleh bank-bank yang terlalu besar untuk gagal yang membawa sistem keuangan global ke ambang kehancuran dan memaksa pembayar pajak untuk menyelamatkan bank-bank tersebut dengan biaya beberapa, mungkin banyak. , triliunan dolar. Faktanya adalah tidak ada perhitungan yang baik dari total biaya bailout. Dan hari ini bank-bank lebih besar dari sebelumnya.

Reaksi pasar terhadap pernyataannya pada pertengahan Juni begitu negatif sehingga Fed terpaksa mengklarifikasi bahwa QE3 tidak akan berakhir sampai ada tanda-tanda yang jelas dari pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat. Dengan klarifikasi ini, Dow Jones dan S&P memulihkan sekitar setengah dari kerugian mereka setelah pernyataan Bernanke, tetapi emas tetap berada di antara $1200 dan $1250 per ounce.

Apa yang dapat kami katakan secara ringkas tentang penurunan emas $400+ pada bulan April dan Juni? Kerugian tersebut disebabkan oleh keluarnya ETF emas dengan cepat yang dipicu oleh (1) rumor palsu bahwa bank sentral Eropa akan menjual emas dan (2) pernyataan yang dibuat dengan buruk oleh Ketua Fed yang disalahartikan sebagai indikasi bahwa Fed akan mulai keluar dari QE3 pada musim gugur. Terlepas dari kenyataan bahwa katalis ini adalah (1) salah dan (2) hasil dari kesalahpahaman yang segera diklarifikasi, emas tidak pulih dari kerugiannya sebesar $400.

Siapa yang diuntungkan dari hasil ini? Ikuti uangnya. Dua pemenang terbesar adalah bank emas batangan yang menyimpan emas ETF dan telah memasang taruhan terhadap emas. Bank-bank ini adalah bank yang terlalu besar untuk gagal yang kami talangan empat tahun lalu. Siapa lagi yang diuntungkan? Bank-bank sentral Barat, terutama The Fed, yang bisa saja terpaksa menopang bank-bank ini, sekali lagi, jika taruhan besar mereka terhadap emas menjadi buruk.

Ketika saya memulai diskusi ini, saya mengatakan bahwa memahami apa yang memicu penurunan tajam tahun ini dari $1700 per ons menjadi $1200 per ons sangat penting untuk memahami mengapa sekarang adalah saat yang tepat untuk membeli emas. Pasar bereaksi berlebihan terhadap informasi yang salah atau disalahtafsirkan, dan penurunan tajam harga emas yang diakibatkannya hanya menguntungkan pemain besar yang bertaruh melawan emas. Singkatnya, emas telah didorong jauh ke dalam wilayah tawar-menawar.

Posting saya berikutnya akan memulai seri tentang kekuatan yang menurut saya akan mendorong bull market emas baru untuk tahun-tahun mendatang.