Kegugupan tentang Raksasa Perbankan Global Mengintensifkan – Berumur My ID

Tren meresahkan telah muncul dari penjualan besar-besaran yang membuat pasar global jatuh tahun ini: Investor semakin gugup tentang bank terbesar di dunia.

Kekhawatiran tentang bank jelas tercermin di pasar saham, di mana saham raksasa perbankan anjlok. Tapi ada juga tanda-tanda tidak menyenangkan di pasar yang digunakan investor untuk bertaruh pada persepsi kelayakan kredit dari perusahaan keuangan besar.

Tolok ukur penting untuk sektor perbankan, KBW Nasdaq Bank Index, turun lebih dari 3 persen pada hari Senin dan telah kehilangan hampir 20 persen nilainya tahun ini.

Ada tanda-tanda kegugupan lainnya.

Investor kembali bergegas ke obligasi pemerintah acuan. Hasil pada catatan Treasury 10-tahun, yang turun karena harganya naik, turun menjadi 1,75 persen pada hari Senin; itu menghasilkan 2,27 persen pada akhir tahun lalu. Harga emas semakin naik. Vix, yang mengukur ekspektasi investor terhadap volatilitas dan dikenal sebagai pengukur ketakutan Wall Street, naik lebih dari 10 persen.

Namun anjloknya saham bank tampaknya menimbulkan kekhawatiran terbesar.

Ketika investor menjual saham bank atau bertaruh melawan bank di pasar kredit, itu bisa menjadi sinyal bahwa periode turbulensi keuangan telah memasuki fase baru yang berpotensi lebih serius. Ini menunjukkan bahwa bank — dimaksudkan untuk bertindak sebagai roda penggerak ekonomi, mentransmisikan kredit ke perusahaan dan rumah tangga — menjadi lebih rentan terhadap volatilitas pasar dan kelemahan ekonomi yang mendasarinya. Di masa ekonomi yang lesu, bank mungkin menderita kerugian yang lebih tinggi pada beberapa pinjaman, sementara suku bunga rendah saat ini mempersulit pemberi pinjaman untuk mendapatkan keuntungan yang besar dari pinjaman lain.

Analis mencatat bahwa penurunan saham bank telah terjadi karena indikator ketakutan tradisional lainnya muncul lebih terang. “Ketakutan perdagangan menjadi lebih jelas – dan salah satunya adalah membuang saham keuangan,” kata James W. Paulsen dari Wells Capital Management.

Bukan hanya saham bank yang menunjukkan rasa sakit.

Indeks 500-saham Standard & Poor’s turun lebih dari 2 persen untuk sebagian besar hari Senin tetapi, setelah reli akhir, benchmark ditutup turun 1,42 persen. Itu telah kehilangan lebih dari 9 persen dari nilainya tahun ini dan sekarang 13 persen di bawah nominal tertinggi yang dicapai tahun lalu.

Indeks Nasdaq, yang berisi banyak saham teknologi, turun 1,82 persen. Sekarang 17,92 persen di bawah nominal tertinggi yang dicapai tahun lalu. Penurunan 20 persen atau lebih akan menempatkan Nasdaq di pasar bearish.

Rata-rata industri Dow Jones turun 1,1 persen, pada 16.027,05.

Sementara banyak perusahaan teknologi besar memiliki laba yang kuat dan neraca yang kokoh, saham mereka seringkali bernilai tinggi, membuat mereka rentan ketika pasar mengalami aksi jual. Dan beberapa analis berpikir jatuhnya saham teknologi adalah tanda bahwa buih akhirnya keluar dari pasar, membuatnya mendekati titik terendah. “Ini mengingatkan pada tahap akhir dari sebuah koreksi daripada bagian awal dari satu,” kata Mr. Paulsen. Koreksi adalah istilah Wall Street untuk penurunan pasar sebesar 10 persen atau lebih.

Namun, nasib buruk saham bank baru-baru ini bukanlah pertanda baik.

Pada hari Senin, saham Deutsche Bank, bank terbesar Jerman, anjlok hampir 10 persen di Frankfurt, sedangkan Standard Chartered, bank Inggris, turun hampir 6 persen, dan saham di Citigroup turun lebih dari 5 persen.

Deutsche Bank dan beberapa bank Eropa lainnya menghadapi masalah mereka sendiri yang dapat menjelaskan kedalaman penurunan mereka baru-baru ini. Bank mengeluarkan hutang untuk mengumpulkan uang untuk pinjaman dan operasi mereka. Dalam beberapa minggu terakhir, investor telah membayar harga yang lebih tinggi untuk membeli asuransi terhadap bank yang gagal membayar utang tersebut. Biaya menggunakan apa yang disebut credit-default swaps untuk mendapatkan perlindungan selama lima tahun atas utang Deutsche Bank telah berlipat ganda sejak awal tahun ini, menurut data dari Markit.

Di luar Eropa, pergerakan saham bank hampir tidak meyakinkan.

Saham Citigroup, misalnya, turun lebih dari seperempat sepanjang tahun ini. Dan sahamnya diperdagangkan hampir setengah dari nilai buku bank, yang merupakan ukuran teoretis dari nilai yang tersisa bagi pemegang saham jika bank dilikuidasi. Diskonto nilai buku ada di bank besar lainnya dan secara efektif menunjukkan bahwa investor meragukan kemampuan bank untuk mendapatkan pengembalian yang kuat atas modal mereka.

Namun, Citigroup menghasilkan laba lebih dari $17 miliar tahun lalu, memiliki manajemen yang stabil dan, melihat neracanya, memiliki kekuatan finansial untuk mengatasi perlambatan ekonomi.

Ada peluang bagus bahwa investor menjadi terlalu pesimis tentang prospek bank-bank besar, dan saham mereka dapat bangkit kembali jika funk yang lebih luas di pasar berlalu. Sebagian besar bank, bagaimanapun, secara substansial lebih kuat daripada tahun 2008. Dan, sejak saat itu, bank telah berhasil memperoleh keuntungan bahkan ketika mereka menghadapi rentetan tuntutan hukum pemerintah serta gejolak ekonomi dan keuangan di Eropa dan Asia.

Namun, penurunan saham bank mungkin tidak menunjukkan bahwa bank sangat rapuh saat ini, tetapi investor berpikir mereka akan berjuang untuk mendapatkan keuntungan yang solid di masa depan, setidaknya sebagian karena suku bunga yang sangat rendah di seluruh dunia.

Bank sentral mempertahankan suku bunga rendah untuk merangsang permintaan pinjaman. Namun pinjaman dengan suku bunga rendah seringkali kurang menguntungkan bagi bank. Akibatnya, bank kemudian dapat meminjamkan lebih sedikit, yang kemudian dapat mengurangi dampak keseluruhan dari suku bunga rendah terhadap perekonomian.

Perdagangan hari Senin menggambarkan tekanan yang mendalam di sektor energi. Saham Chesapeake Energy, produsen minyak yang terkepung, kehilangan sepertiga nilainya pada hari Senin. Publikasi perdagangan Debtwire melaporkan bahwa Chesapeake telah menyewa pengacara restrukturisasi di Kirkland & Ellis, membuat investor berspekulasi bahwa Chesapeake sedang mempertimbangkan untuk mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11 karena rendahnya harga minyak membebani industri energi.

Chesapeake mengeluarkan pernyataan Senin pagi bahwa Kirkland & Ellis telah menjadi salah satu penasihat hukumnya sejak 2010 dan menasihati perusahaan dalam upaya restrukturisasi keuangannya. Tetapi pengebor minyak bersusah payah untuk mencatat bahwa “saat ini tidak memiliki rencana untuk mengejar kebangkrutan”.

Cerita ini awalnya muncul di The New York Times oleh Peter Eavis pada 8 Februari 2016. Lihat artikel di sini.