Mengapa Bank Besar Amerika Memprediksi Resesi – Berumur My ID

Perekonomian AS bernasib lebih baik hari ini daripada di mana pun sejak Resesi Hebat berakhir pada pertengahan 2009.

Pertumbuhan pekerjaan kuat dan semakin cepat dan tingkat pengangguran di bawah rata-rata historisnya. Pasar saham tetap mendekati level tertinggi sepanjang masa, dan Federal Reserve tampak cukup percaya diri dengan kekuatan ekonomi untuk menaikkan suku bunga minggu depan.

Tetapi sebelum Anda membongkar pembuat kebisingan, lihatlah beberapa prospek ekonomi 2016 dari bank investasi besar seperti Citigroup dan JPMorgan. Meskipun para ekonom di kedua bank tidak melihat AS segera memasuki resesi, laporan ini menggarisbawahi fakta bahwa ekspansi ekonomi saat ini sebenarnya cukup panjang menurut standar historis, dan seperti semua ekspansi lainnya, akan berakhir pada titik tertentu dalam resesi.

Laporan Citi, yang dirilis minggu lalu, melihat data panjang ekspansi ekonomi dalam data 1970-1914 di seluruh AS, Inggris, Jerman dan Jepang. “Sebagai AS [economic expansion] Memasuki tahun ketujuh, probabilitas kumulatif resesi di tahun depan naik menjadi 65%,” tulis ekonom Citi.

Tapi ada alasan untuk mengambil pendekatan ini untuk prediksi resesi dengan sebutir garam. Meskipun benar bahwa ekspansi hari ini masih lama, ada alasan untuk percaya bahwa kelemahan relatif dari pemulihan ekonomi akan menjamin kelangsungannya. Itu karena resesi cenderung terjadi ketika ekonomi terlalu panas—memproduksi lebih banyak barang daripada jaminan permintaan. Dengan inflasi yang masih rendah, dan setengah pengangguran yang masih tinggi, sebagian besar ekonom berpikir bahwa kita dapat bertaruh bahwa ekspansi hari ini berlangsung jauh lebih lama daripada yang lain.

Tapi itu tidak berarti bahwa kita tidak boleh mulai setidaknya memikirkan tentang memperkuat lubang palka. Prospek JPMorgan 2016 memprediksi beberapa badai ekonomi di masa depan, tidak secepat tahun depan.

JPMorgan menempatkan 76% peluang resesi dalam tiga tahun ke depan, dengan hanya 25% peluang resesi dalam 12 bulan ke depan. Salah satu alasan utama bank bearish dalam jangka menengah adalah tren laba perusahaan. Menurut laporan tersebut, selama setahun terakhir margin perusahaan telah turun lebih dari lima persen, yang bukanlah kabar baik. “Pada sebagian besar (tetapi tidak semua) kejadian ketika variabel ini turun ke level saat ini, resesi dimulai dalam beberapa tahun,” tulis ekonom JPMorgan. “Meskipun ekspansi yang berkelanjutan tetap menjadi perkiraan dasar kami, kami akan menyelidiki lebih hati-hati risiko resesi yang berasal dari sektor korporasi.”

Ekonom JPMorgan bukanlah orang pertama yang mengkhawatirkan keadaan laba perusahaan. Kita sekarang berada di tengah resesi keuntungan perusahaan, sebagian didorong oleh harga komoditas yang lemah dan pertumbuhan ekonomi yang lambat di luar negeri. Pada saat yang sama, margin perusahaan telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa dalam beberapa tahun terakhir, dan analis yakin ini adalah salah satu alasan lambatnya pertumbuhan upah akhir-akhir ini. Jika margin keuntungan yang menurun adalah hasil dari pemberi kerja yang memberikan kue ekonomi yang lebih besar kepada pekerjanya, itu dapat membantu meningkatkan belanja konsumen dan pertumbuhan ekonomi.

Tetapi penurunan margin bisa saja menjadi prediktor selera hangat untuk investasi perusahaan, yang sudah lemah sejak awal. Uang pintar, untuk saat ini, pada pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan untuk satu atau dua tahun ke depan. Tetapi mengingat berapa lama ekspansi saat ini, masuk akal untuk tetap memperhatikan sinyal resesi.

Cerita ini awalnya muncul di Harta benda oleh Chris Matthews. Lihat artikel di sini.