Peluang Risiko Rendah dan Peluang Kehancuran Tinggi – Berumur My ID

Kamus Cambridge mendefinisikan volatilitas sebagai “kualitas atau keadaan yang cenderung berubah tiba-tiba, terutama dengan menjadi lebih buruk.” Definisi ini dapat diterapkan di banyak bidang. Dalam kimia, volatilitas adalah kecenderungan suatu zat untuk menguap. Dalam ilmu komputer, ini adalah risiko kehilangan memori yang dahsyat. Dalam meteorologi, ini adalah kemungkinan variasi cuaca yang dramatis—dan dalam sifat manusia, ini adalah kecenderungan terhadap perubahan suasana hati dan perilaku yang tiba-tiba.

Dunia uang dan keuangan benar-benar sarang volatilitas. Portofolio keuangan secara rutin berisiko menguap, hilang, variasi dramatis, dan perubahan nilai yang tiba-tiba. Ketika diterapkan pada aset keuangan yang dapat diperdagangkan, volatilitas menyebabkan fluktuasi liar pada harga sekuritas—dan memprediksi risiko yang terkait dengannya telah menjadi Cawan Suci ketenangan pikiran finansial.

Kembali pada tahun 1992, Chicago Board Options Exchange (CBOE) menugaskan ekonom Robert E. Whaley untuk merancang cara mengukur volatilitas saham. Rumusnya membentuk dasar Indeks Volatilitas, atau VIX, yang mengukur tekanan pasar. Kegugupan Wall Street dan kepanikan investor telah menjadi elemen penting dari sentimen pasar sehingga VIX sekarang juga dikenal sebagai “Indeks Ketakutan” atau “Pengukur Ketakutan”.

Dalam esainya tahun 1993 “Derivatives on Market Volatility: Hedging Tools Long Overdue,” Whaley menjelaskan dua ketentuan utama VIX: “Pertama, ini memberikan perkiraan volatilitas pasar jangka pendek yang andal…. Kedua, ia menawarkan standar volatilitas pasar di mana kontrak derivatif dapat ditulis.” Lebih jelasnya, VIX adalah indikator real-time yang memetakan volatilitas berdasarkan proyeksi fluktuasi harga di S&P 500 selama 30 hari setelah tanggal VIX. Ini berwawasan ke depan dan dianggap sebagai panduan yang andal untuk perlindungan portofolio.

Jelas, keuntungan untuk dapat memprediksi volatilitas atau memiliki wawasan tentang ketakutan adalah apa yang dibangun oleh kerajaan keuangan paling bertingkat di dunia. VIX cenderung naik saat pasar turun; akibatnya, analis dan penasihat sering berkonsultasi sebelum membuat keputusan keuangan besar.

Kembali pada tahun 2008, VIX mencapai level tertinggi yang pernah ada—mencatat 89,53 pada 24 Oktober. Itu adalah bulan yang sama ketika Senat mengeluarkan bailout $700 miliar, pasar saham mengalami minggu terburuk dalam 75 tahun, dan bank sentral di seluruh dunia memangkas suku bunga. untuk meningkatkan ekonomi global. Anehnya, setahun sebelumnya, Indeks telah mencatat beberapa pembacaan terendah yang pernah ada. Pada tanggal 1 Januari 2007, ditutup pada 12.14. Pada 12 Februari, tutup pukul 10.02. Tanggal 9 April baru pukul 12.20, dan tanggal 7 Mei 2007 baru pukul 12.95. Pembacaan ini lebih dari tujuh kali lebih rendah dari yang tertinggi yang dicapai selama krisis keuangan yang meledak setahun kemudian.

Pada tahun 2019, kami juga memiliki level VIX yang rendah secara historis. Itu Jurnal Wall Street telah benar-benar menganggap mereka “sangat rendah”. Apa yang dikatakan pembacaan volatilitas ultra-rendah kepada kita? Paling tidak: Kita hidup di dunia yang ekstrem, dan setiap gerakan tiba-tiba menuju risiko dan ketakutan bisa sangat dramatis. Mengomentari teka-teki VIX rendah, WSJ memperingatkan bahwa…

“… dapat dengan mudah dibatalkan. Jika peristiwa ekonomi atau politik mengarah pada ayunan pasar, bank dapat tiba-tiba menghentikan aktivitas lindung nilai mereka, mencari keuntungan dari setiap kenaikan volatilitas. Itu akan menghilangkan kekuatan stabilisasi dari pasar. Pada saat yang sama, investor yang bertaruh pada volatilitas rendah akan terbakar dan terburu-buru mencari perlindungan. Itu sendiri akan memberi makan volatilitas lebih lanjut.”

Ada beberapa peristiwa ekonomi dan politik yang mengganggu di cakrawala. Bagaimana jika Fed gagal menormalkan kebijakan moneter? Apa yang terjadi ketika resesi siklis berikutnya melanda? Bagaimana jika kita tidak menyelesaikan sengketa perdagangan China atau konflik nuklir Korea Utara? Apa yang terjadi ketika Laporan Mueller keluar? Bagaimana reaksi pasar jika Kongres memulai proses pemakzulan? Dan bagaimana siklus pemilu berikutnya—yang semuanya dijamin akan menimbulkan perdebatan—memengaruhi pasar?

Beberapa dari acara ini masih setahun lagi, yang lain satu atau dua minggu — dan beberapa mungkin hanya beberapa hari.

Namun dengan volatilitas di posisi terendah tahunan, kami tergoda untuk duduk santai dan terus menikmati keuntungannya. Tetapi akan bijaksana untuk memikirkan kembali strategi ini. Pada simposium Fed pada tahun 2005, Alan Greenspan menunjukkan bahwa “sejarah belum menangani dengan baik setelah periode premi risiko rendah yang berlarut-larut.”

Volatilitas yang rendah umumnya berarti peluang risiko yang rendah, tetapi dalam dunia uang, hal itu membuat pasar sangat tidak siap untuk perubahan dramatis dalam keberuntungan. Jadi ketika keadaan menjadi terlalu tenang, inilah waktunya untuk membunyikan alarm. Atau sebagai headline baru-baru ini di Jalan menyarankan, “Ketika VIX Rendah, Saatnya Pergi.”

Dengan meningkatnya kepuasan Fed, tumpukan utang perusahaan dan konsumen yang meningkat, dan gelembung aset yang terus berkembang, emas adalah salah satu tempat yang harus Anda pertimbangkan secara serius untuk “pergi”.