Perkembangan di Ukraina — dan emas – Berumur My ID

Dalam posting terakhir saya, saya menulis tentang prospek perang saudara di Ukraina berubah menjadi konfrontasi langsung antara Rusia dan Barat, dan apa artinya bagi harga emas. Saya mengatakan bahwa pasar belum menyadari kenyataan ini dan ketika itu terjadi, harga emas akan naik.

Pasar sekarang memperhatikan, dengan emas naik $30 per ons selama 10 hari terakhir. Meski begitu, saya yakin pasar masih meremehkan risiko yang ditimbulkan oleh invasi Rusia ke Ukraina.

Pembangunan militer

Dalam beberapa hari terakhir, Rusia telah memindahkan persenjataan berat dan lebih dari 45.000 tentara ke perbatasannya dengan Ukraina. Itu juga meluncurkan apa yang dikatakan militer sebagai latihan di daerah tersebut. Putin melakukan langkah serupa dalam beberapa bulan terakhir sebelum mengakhiri latihan dan mengurangi penempatan pasukan. Tapi kali ini berbeda.

Ancaman Putin sebelumnya dapat diabaikan sebagai cara untuk meningkatkan pengaruh tawar-menawarnya, bukan sebagai persiapan untuk invasi. Tujuannya adalah untuk menciptakan, melalui negosiasi, negara yang bersahabat di Ukraina timur, yang kemudian dapat dianeksasi seperti yang dilakukan Rusia di Krimea pada bulan Maret. Ini juga akan memungkinkan Putin untuk melanjutkan upaya untuk menggoyahkan pemerintah Ukraina yang pro-Barat.

Ancaman intervensi Rusia kredibel ketika pemberontak Putin mengarahkan pasukan Ukraina. Tapi sekarang tentara Ukraina telah mengubah keadaan, mereka memiliki pemberontak di tali, dan mereka tidak akan berhenti sampai mereka menyelesaikan pekerjaan. Akibatnya, pasukan Rusia yang mengayunkan pedang di sisi perbatasan Rusia tidak akan memberi Putin banyak pengaruh.

Di sisi lain, pasukan Rusia di dalam Ukraina akan sangat memperkuat posisi tawar Putin—tetapi dengan kerugian besar bagi ekonomi Rusia, baik sekarang maupun di tahun-tahun mendatang.

Pertanyaan invasi

Saya pikir masalahnya sekarang terletak pada dua pertanyaan:

(1) Apakah Putin cukup menyadari konsekuensi dari menginvasi Ukraina, atau akankah dia salah perhitungan?

(2) Apakah ada pusat kekuatan di Rusia yang cukup kuat untuk mencegah invasi ke Ukraina?

Pusat kekuatan apa yang bisa menahan Putin? Oligarki Rusia adalah satu karena kekayaan mereka bergantung pada pemeliharaan hubungan ekonomi dengan Barat. Lainnya adalah militer Rusia. Mereka mengingat bencana Rusia di Afganistan dan mungkin lebih tidak tertarik untuk melempar dadu di Ukraina daripada Putin.

Jika dibiarkan sendiri, saya yakin Putin kemungkinan besar akan melakukan intervensi di Ukraina. Seperti yang terjadi hari ini, berbagai peristiwa menimbulkan penghinaan besar bagi Putin, dan bagi Rusia, meledakkan upayanya selama satu dekade untuk membuktikan kepada Rusia bahwa dia dapat mengembalikan negara mereka ke kebesaran era Soviet dan tsar. Pertanyaan apakah pasukan Rusia bergerak dapat dijawab dengan apakah kepala yang lebih dingin berada dalam posisi untuk menahannya.

efek pasar

Tapi anggap saja kasus terburuk tidak berkembang dan pasukan Rusia tidak melintasi perbatasan. Saya yakin pasar masih meremehkan dampak peristiwa di Ukraina. Barat sekarang telah memberlakukan sanksi ekonomi yang kuat terhadap Rusia dan Rusia telah membalas. Tindakan ini pasti akan mengirim Rusia ke dalam resesi, mungkin resesi yang dalam, dan akan melemahkan ekonomi Eropa yang lemah, mungkin juga mengirimkannya ke dalam resesi.

Orang mungkin berharap sanksi ini akan dicabut jika akomodasi tercapai antara Rusia dan Barat. Tapi saya pesimis itu akan terjadi. Masalahnya adalah Krimea. Sebelum Malaysian Airlines Penerbangan 17 dijatuhkan oleh pemberontak Rusia menggunakan rudal Rusia yang dipasok oleh Rusia, Putin akan menghindari sanksi yang begitu keras.

Tapi segalanya berbeda sekarang. Akan sulit untuk melepaskan langkah-langkah ekonomi ini, bahkan jika hal-hal menetap di Ukraina timur, sampai aneksasi Krimea oleh Rusia ditangani. Dan jika Rusia berkompromi dengan Krimea, kesepakatan harus dilakukan dengan penerus Putin.

Jadi, kerusakan ekonomi yang disebabkan oleh sanksi Barat dan pembalasan Rusia akan berlanjut hingga waktu yang tidak ditentukan, memperkuat gejolak ekonomi dan politik yang mendorong harga emas.