Produksi Tambang & Pasar Bull Berikutnya dalam Emas – Berumur My ID
Ini adalah yang pertama dari serangkaian posting di mana saya akan membahas kekuatan penawaran dan permintaan yang akan mendorong bull market emas berikutnya. Saya akan mulai dengan membahas sisi penawaran dari persamaan.
Pasar menerima emas dari empat sumber: penambangan, daur ulang perhiasan, penjualan oleh bank sentral, dan penjualan oleh ETF emas. Saya akan membahas produksi tambang di posting ini.
Jatuh produksi tambang
Produksi tambang adalah sumber emas terbesar ke pasar dunia, menyediakan sekitar 60 persen dari total pasokan selama lima tahun terakhir. Namun, hampir pasti bahwa hasil tambang akan menurun selama dekade berikutnya. Sejarah terkini menunjukkan alasannya.
Karena harga naik enam kali lipat antara tahun 2001 dan 2011, perusahaan pertambangan, yang mengejar keuntungan lebih tinggi, menginvestasikan $11 miliar untuk meningkatkan produksi. Namun demikian, mereka berhasil meningkatkan output rata-rata hanya 0,4 persen per tahun. Mengapa? Karena emas semakin sulit ditemukan dan semakin mahal untuk ditambang. Emas mudah sudah keluar dari tanah.
Rata-rata biaya keseluruhan untuk memproduksi satu ons emas telah meningkat menjadi $1400/ons selama dekade terakhir. Saat saya menulis, harga emas adalah $1367, yang berarti para penambang berada di bawah air di sebagian besar emas yang mereka tambang hari ini. Akibatnya, penambang memotong anggaran eksplorasi dan modal serta menutup tambang.
Meskipun harga meroket selama satu dekade, kondisi keuangan perusahaan pertambangan lemah bahkan sebelum harga terjun tahun ini; sejak 2010, saham pertambangan turun 29 persen. Bahkan ketika harga naik di pasar bull berikutnya, penambang tidak akan berada dalam kondisi yang lebih baik untuk meningkatkan hasil daripada selama dekade terakhir.
Produksi emas bergerak ke timur
Tidak hanya output yang turun, bagian yang meningkat dari pasokan emas dunia ditambang di negara-negara yang secara politik tidak stabil atau musuh Barat. Misalnya, pada tahun 2000, 48 persen produksi emas dunia berasal dari AS, Kanada, Australia, dan Afrika Selatan, sumber pasokan yang sangat andal bagi Barat. Pada tahun 2012, pangsa produksi dunia AS, Kanada, dan Australia turun menjadi 22 persen. Produksi Afrika Selatan telah turun hingga 60 persen, dan ketidakstabilan politik telah meningkat hingga negara tersebut tidak dapat lagi dianggap sebagai sumber emas yang sangat andal.
Sebaliknya, antara tahun 2000 dan 2012, produksi gabungan China dan Rusia naik dari 11 persen menjadi 18 persen dari produksi tambang emas dunia. Demikian pula, negara-negara yang secara politik tidak stabil di Afrika dan Asia menyumbang lebih banyak pasokan emas pada tahun 2012 dibandingkan tahun 2000.
Tren ini cenderung meningkat selama dekade berikutnya. Akibatnya, harga emas akan naik karena konflik perburuhan, pengambilalihan pemerintah, pajak penyitaan, dan terorisme mengganggu pasokan dan menaikkan biaya produksi. Kami telah melihat bukti perkembangan ini dengan meningkatnya perselisihan perburuhan di Afrika Selatan dan di tempat lain, dan pembicaraan tentang pengambilalihan tambang oleh pemerintah. Risiko ini akan meningkat ketika tambang emas ditutup, pekerja diberhentikan, pendapatan pemerintah turun, dan kondisi ekonomi memburuk di negara-negara tersebut.
Terakhir, produksi tambang emas kemungkinan akan turun karena alasan lain: Berdasarkan perkiraan Survei Geologi AS, pada tingkat produksi saat ini, cadangan emas dunia akan habis dalam 20 hingga 35 tahun. Pengaruhnya terhadap harga akan terasa jauh sebelum produksi tambang mulai berkurang. Mengikuti contoh OPEC, sebuah organisasi Negara Penghasil dan Pengekspor Emas (GoPEC) dapat dibentuk untuk menetapkan harga dengan mengendalikan produksi dan ekspor. Namun tidak seperti minyak, yang dapat digantikan oleh bahan bakar fosil lain, energi terbarukan, dan tenaga nuklir, tidak ada pengganti emas.
Dalam posting saya berikutnya tentang pasokan emas dan kekuatan permintaan saya akan membahas daur ulang perhiasan, penjualan bank sentral, dan penjualan oleh ETF.