Risiko Angsa Hitam Naik ke Level Tertinggi yang Pernah Ada – Berumur My ID

Investor takut akan peristiwa bencana “angsa hitam” di pasar keuangan saat ini lebih dari sebelumnya.

Setidaknya menurut CBOE Skew Index, yang mengukur harga opsi out-of-the-money yang jauh di S&P 500. Tujuannya adalah untuk menentukan risiko ekor benchmark atau “risiko outlier menghasilkan dua atau lebih standar deviasi di bawah rata-rata,” menurut situs web CBOE.

Sederhananya, pedagang membeli opsi yang terbayar hanya jika pasar saham turun drastis.

Ukurannya naik 30 persen sejak akhir September, termasuk lonjakan 10 persen tanpa alasan pada hari Senin.

Pada level penutupan Senin di 148,92, Skew Index sekarang lebih tinggi dari level yang dicapai pada tahun 2006 sebelum gelembung perumahan muncul dan 1998 di tengah ledakan Manajemen Modal Jangka Panjang. Ini di atas level yang dicapai tahun lalu karena pasar menjual secara agresif menjelang akhir tahun dan karena kekhawatiran penyebaran wabah Ebola.

“Pemain menghargai peluang tertinggi dari peristiwa black swan yang terluar dalam 30 hari ke depan,” tulis Roberto Friedlander, kepala perdagangan ekuitas di Brean Capital, dalam sebuah catatan kepada klien Selasa. “Harga saat ini (untuk) peluang 15 persen dari dua standar deviasi bergerak dalam 30 hari ke depan.”

“Jadi (itu) bendera kuning pastinya. Tetap waspada, tetap hidup!” Friedlander menambahkan.

Tidak jelas apa sebenarnya yang menyebabkan pedagang opsi menjadi sangat gugup minggu ini. S&P 500 membukukan koreksi pada Agustus di tengah kekhawatiran perlambatan China. Ketakutan itu masih ada di sini.

Ada ketidakpastian yang luar biasa, apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga tahun ini atau tidak dan apakah kenaikan suku bunga ini akan menjegal perekonomian. Bank sentral akan memutuskan hal ini pada pertemuan dua hari mulai 27 Oktober, dalam jangka waktu 30 hari, investor mengkhawatirkan keruntuhan pasar.

Di bidang geopolitik, para pedagang semakin khawatir tentang kehadiran Rusia yang muncul di Timur Tengah.
Dan, tentu saja, Oktober dikenal dengan kejatuhan pasar seperti keruntuhan “Senin Hitam” 28 tahun lalu di bulan ini. Tapi itu benar setiap tahun.

Akademisi dan penulis Nassim Taleb mempopulerkan istilah “angsa hitam” selama krisis keuangan. Dan ternyata kali ini dia memanfaatkan ketakutan tersebut. Sebuah hedge fund yang berafiliasi dengan Taleb, Universa Investments, dilaporkan menghasilkan 20 persen dalam satu hari di bulan Agustus ketika rata-rata industri Dow Jones turun lebih dari 1.000 poin sebelum pulih.

Yang pasti, peristiwa angsa hitam menurut definisi seharusnya tidak dapat diprediksi. Dan riwayat Indeks Skew menunjukkan bahwa rekam jejaknya beragam.

Pengembalian rata-rata tiga bulan untuk S&P 500 setelah lonjakan miring sebenarnya adalah 1 persen, menurut Kimble Charting Solutions.

“Saya akan mengatakan ketakutan itu berlebihan dan sama sekali bukan uang pintar ini,” tulis Chris Kimble dalam posting blog Selasa.

Analis teknis juga menunjukkan bahwa pembacaan ekstrem dalam indeks menjadi lebih sering dalam beberapa tahun terakhir, merusak prediktabilitasnya.

Namun, beberapa investor menaruh uang nyata pada peristiwa outlier yang terjadi dalam 30 hari ke depan dan itu tidak boleh diabaikan, bahkan jika pedagang menggunakan informasi ini dengan dasar pelawan.

Cerita ini awalnya muncul di CNBC oleh John Melloy. Lihat artikel di sini.