Risiko Besar Membayangi Reksa Dana Pasar Uang Anda – Berumur My ID
Dengan semakin banyaknya negara yang memperkenalkan atau berbicara tentang pemberlakuan suku bunga negatif—Jepang adalah yang terakhir mengalami minus, pada 29 Januari—banyak orang Amerika khawatir tentang apa yang mungkin terjadi di sini jika Federal Reserve harus berbalik arah dan menempuh rute di bawah nol , juga. Satu bagian tertentu dari industri investasi kemungkinan lebih gugup daripada kebanyakan: sektor pasar uang.
Investasi ini umumnya dianggap sebagai investasi safe haven. Tujuan dari dana ini adalah untuk tidak pernah kehilangan uang dan mempertahankan nilai aset bersih (NAB), atau nilai per saham sebesar $1. Tetapi jika suku bunga menjadi negatif, ketakutannya adalah mereka mungkin berada dalam bahaya “kehabisan uang”. Pada tahun 2008, pada puncak krisis keuangan, harga saham dari satu dana jatuh di bawah satu dolar dan hampir memicu kepanikan di kalangan investor institusi dan mengharuskan pemerintah untuk membuat program asuransi sementara. Sejak saat itu, dana ini beroperasi dengan aturan regulasi yang lebih ketat: mereka harus mengambil risiko kredit yang lebih kecil dan memiliki lebih banyak bantalan kas untuk menangani penebusan.
Selama delapan tahun terakhir, bunga dana pasar uang telah menurun secara signifikan. Pada tahun 2007, angkanya sekitar 4,5 persen. Hari ini mereka sekitar 0,1 persen. Jika suku bunga turun lebih jauh, orang Amerika akan beruntung bahkan mendapatkan satu basis poin atas investasi mereka.
“Pada tingkat ini, uang Anda akan berlipat ganda dalam 6.000 tahun,” kata Mike Geri, penasihat keuangan RBC Wealth Management yang berbasis di Seattle. “Pada dasarnya penghasilan Anda nol. Ini mengerikan.”
Hingga saat ini, Geri terus menggunakan reksa dana pasar uang, tetapi sebagian besar sebagai tempat menyimpan sementara dolar dividen yang dihasilkan dari saham penghasil pendapatan. Dia memang menyimpan sejumlah uang klien di kendaraan ini juga, tapi tidak banyak.
Secara total, dia memiliki sekitar $15,5 juta kendaraan pasar uang, yang hanya menyumbang sekitar 3 persen dari aset yang dia kelola. Sementara dia mendapatkan 0,25 persen dari dolar itu – dia menggunakan keamanan RBC seperti pasar uang – secara umum, tidak ada lagi harapan untuk menghasilkan uang dari dolar ini, katanya.
Riasan pasar uang
Dana pasar uang pada dasarnya adalah reksa dana, tetapi keamanan ini biasanya memiliki obligasi pemerintah jangka pendek tingkat investasi yang jatuh tempo antara 30 dan 90 hari. Beberapa dana pasar uang juga memiliki utang perusahaan berperingkat tiga A.
Dana pasar uang diasuransikan hingga $500.000 terhadap kegagalan perusahaan pialang oleh Departemen Keuangan AS; namun, mereka tidak memiliki perlindungan terhadap kerugian pasar.
Sebelum resesi, orang akan dapat menghasilkan pengembalian yang layak atas uang tunai mereka. Perusahaan membayar tingkat bunga kepada investor sebagai imbalan untuk mengizinkan perusahaan menyimpan uang mereka – tingkat bunga didasarkan pada tingkat dana Fed.
Namun sekarang, dengan kurs semalam di posisi terendah dalam sejarah, hampir tidak mungkin menghasilkan uang di reksa dana pasar uang.
Meskipun ini adalah berita buruk bagi investor, ini bahkan lebih buruk lagi bagi industri. Karena tarifnya sangat rendah, penyedia pasar uang berhenti memungut biaya, yang berarti mereka tidak menghasilkan uang dari produk ini. Menurut Investment Company Institute (CIT), dana tahun lalu membebaskan biaya $5,5 miliar.
“Bagaimana Anda bisa membebankan 0,5 persen untuk mengelola uang dalam lingkungan suku bunga negatif?” tanya Laurence Booth, ketua CIT dalam keuangan terstruktur di Rotman School of Management Toronto. “Ini adalah bencana untuk dana ini.”
Jika kurs menjadi negatif, maka secara teoritis, mereka mungkin harus membayar investor untuk menyimpan uang dalam dana. Itu kemungkinan akan berarti akhir dari industri ini.
“Jika kita melihat surat kabar 30 hari, 60 hari dan 90 hari pada tingkat negatif, maka itu akan sangat merugikan dana pasar uang,” kata Jeff Tjornehoj, kepala penelitian Amerika di perusahaan data dana Lipper.
Penurunan aset
Aliran dana tetap stabil selama beberapa tahun terakhir, meskipun industri telah mengalami kontraksi yang cukup signifikan sejak hari-hari suku bunga yang memabukkan.
Pada akhir tahun 2008, terdapat dana pasar uang AS sebesar $3,8 triliun; hari ini ada sekitar $2,7 triliun aset yang dikelola, menurut Lipper.
Antara 2009 dan 2011, ketika rata-rata hasil 12 bulan di pasar uang turun dari sekitar 2,27 persen menjadi 0,02 persen, $1,1 triliun keluar dari sekuritas ini.
Banyak perusahaan juga berhenti menawarkan produk ini. Reich & Tang, firma dana pasar uang yang populer, melikuidasi dananya Juli lalu — asetnya sekitar $9,5 miliar pada saat mengumumkan penutupannya.
Jika tarif benar-benar negatif dan investor benar-benar harus membayar untuk menyimpan uang dalam dana, maka Anda dapat bertaruh bahwa lebih banyak perusahaan akan berhenti menawarkan produk ini.
Apakah suku bunga negatif akan masuk ke Amerika atau tidak masih diperdebatkan, tetapi beberapa negara di luar negeri telah masuk ke wilayah negatif. Dan itu berdampak pada industri pasar uang mereka.
Misalnya, ketika Bank of Japan mengambil suku bunga di bawah nol, banyak perusahaan pengelola aset besar di negara itu berhenti menerima uang tunai pasar uang.
Di luar negeri, di mana beberapa negara mengalami suku bunga negatif, dana pasar uang telah terpengaruh.
Di Eropa, sejumlah perusahaan menggunakan “mekanisme distribusi terbalik” untuk mempertahankan nilai aset bersih dana tersebut pada $1 per saham. Ini melibatkan pembatalan saham dalam dana tersebut untuk menjaga agar nilai aset bersih tetap stabil.
(Dana pasar uang ditetapkan pada $1 per saham dan pada dasarnya dijamin untuk tetap pada harga tersebut. Tidak ada pembeli yang ingin kehilangan uang atas nilai dana tersebut; mereka hanya ingin menyimpan uang mereka di tempat yang aman.)
Metode itu, bagaimanapun, tidak menghentikan investor dari kehilangan uang, kata Tjornehoj. Jika seorang investor dengan $10.000 dalam dana pasar uang mendapatkan 1 persen dari saham mereka dibatalkan, mereka sekarang akan memiliki $9.900 dolar yang disimpan, bahkan jika nilai aset bersih tetap pada $1.
Tidak banyak pilihan
Seburuk apa pun keadaannya, beberapa investor dan institusi mungkin masih menggunakan dana pasar uang, meskipun mereka mungkin kehilangan uang, kata Booth. Mengapa? Karena, seperti kata pepatah, iblis yang Anda kenal lebih baik daripada iblis yang tidak Anda kenal.
“Apa alternatifnya?” Dia bertanya. “Apakah lebih baik memasukkan uang Anda ke dalam rekening dan kehilangan 0,5 persen dari tahun ke tahun atau berinvestasi di sekuritas lain dan kehilangan lebih banyak lagi?”
Pilihan lain termasuk membeli saham preferen, obligasi korporasi dan ekuitas yang membayar dividen, tetapi semua ini membutuhkan investor untuk melangkah lebih jauh pada kurva risiko, yang mungkin bukan ide bagus untuk tabungan jangka pendek, kata Geri.
“Aturan mendasar dengan porsi likuid jangka pendek dari portofolio Anda adalah … jangan pernah meregang untuk investasi yang tampaknya menghasilkan lebih tinggi,” katanya, menambahkan, “Risiko baik-baik saja; hanya saja, jangan mengacaukan bagian aman dari portofolio Anda dengan risiko yang ingin Anda buat di bagian lain dari portofolio Anda.”
Sayangnya, tidak banyak yang bisa dilakukan investor Amerika. Selama suku bunga tidak menjadi negatif dan mendatangkan malapetaka pada industri, Anda harus menghemat tabungan jangka pendek Anda.
“Tujuannya bukan untuk mendapatkan bunga lagi,” katanya. “Sekarang jangan sampai hilang.”
Kisah ini awalnya muncul di CNBC oleh Bryan Borzykowski pada 24 Februari 2016. Lihat artikel di sini.