Taruhan Tinggi di Simposium Ekonomi Jackson Hole – Berumur My ID

Agak pas bahwa masa depan kebijakan moneter global dan jalur suku bunga AS akan dibahas di tempat yang terkenal dengan Million Dollar Cowboy Bar lengkap dengan bangku pelana, Wyoming Whiskey, dan ribuan Morgan Silver Dollars tertanam di bagian atas bar.

Simposium Ekonomi Jackson Hole adalah acara tahunan yang disponsori oleh Federal Reserve Bank of Kansas City. Itu dimulai pada tahun 1978, dan Fed menyebutnya sebagai “salah satu konferensi bank sentral terlama di dunia.” Hadirin termasuk menteri keuangan, ekonom, pembuat kebijakan, perwakilan pemerintah, pelaku pasar kelas berat, akademisi, dan—tentu saja—bankir sentral.

Sepanjang sejarah simposium, perwakilan dari sekitar 70 negara telah berkumpul di sebelah barat Continental Divide untuk membahas uang, posisi kebijakan, dan tantangan fiskal yang dihadapi perekonomian dunia.

Jackson Hole sebenarnya adalah sebuah lembah yang dikelilingi oleh berbagai pegunungan, yang paling terkenal adalah Tetons. Dengan kanvas yang menakjubkan dari puncak yang megah, saluran air yang bertele-tele, hutan lebat, bunga liar, dan satwa liar, Jackson Hole adalah salah satu tempat terindah di Amerika Barat.

Di sini dunia akan mencari petunjuk tentang laju kenaikan suku bunga, kebijakan neraca, dan komentar di pasar negara berkembang, yang saat ini sedang dihancurkan oleh dolar AS yang kuat. Lira Turki telah jatuh secara dramatis terhadap greenback sehingga Standard & Poor’s memangkas peringkat kredit pemerintah negara itu—menurunkannya menjadi “sampah”. Argentina, Rusia, Afrika Selatan, dan Chili juga mengalami kesengsaraan mata uang, sementara saham pasar negara berkembang jatuh dan keluar dari koreksi—mendorong investor untuk menarik miliaran dari pasar tersebut.

Ketua Fed AS Jerome Powell dijadwalkan untuk menyampaikan pidato pada hari Jumat tentang “kebijakan moneter dalam ekonomi yang berubah,” dan investor juga akan mendengarkan penyebutan dampak perang perdagangan, perlambatan perumahan AS, dan melemahnya pertumbuhan China.

Powell perlu berhati-hati. Pernyataannya akan diikuti oleh pasar dan media, dan apa pun yang dianggap suram dapat mengguncang mata uang dunia dan mengguncang Wall Street. Dia juga kemungkinan akan dicela oleh seorang presiden AS yang telah secara terbuka mengkritik kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Juli.

Jadi dengan semua ketegangan badai akhir musim panas yang bergulir melalui Snake River Canyon, kami menunggu ledakannya. Akankah Powell memberikan nada dovish sehubungan dengan kenaikan dolar yang dramatis, atau akankah dia tetap berada di jalur dengan kenaikan suku bunga yang direncanakan sebelumnya? Kenaikan suku bunga ketiga tahun 2018 diperkirakan terjadi pada bulan September dan yang keempat pada bulan Desember.

Tidak ada keraguan bahwa dolar yang kuat meningkatkan risiko bagi ekonomi berkembang, dan setelah reli besar-besaran dolar, beberapa mata uang telah muncul utuh. Dalam hal ini, Turki bisa menjadi burung kenari di tambang batu bara.

Renminbi China sebenarnya telah menjadi salah satu mata uang terlemah di dunia selama beberapa bulan terakhir, dan Beijing sekarang menghadapi prospek arus keluar modal besar-besaran. Euro juga sedang berjuang. Ekspor melambat, kepercayaan bisnis terguncang, dan kebisingan politik meningkat di antara 28 negara anggota. Brexit terbukti berantakan, dan dengan Angela Merkel dari Jerman yang rentan dan populisme Eropa yang meningkat, perpecahan kini mengancam koridor kekuasaan di zona euro.

Perang dagang Amerika juga menimbulkan ancaman. Tarif timbal balik dapat secara dramatis meningkatkan harga konsumen, menurunkan upah domestik, menurunkan produktivitas, dan merusak angka PDB. Inflasi yang tinggi, meningkatnya pengangguran, dan pertumbuhan yang lamban dapat membuat Fed bergulat dengan stagflasi besar-besaran.

Dan jangan lupa bahwa pasar bull AS sekarang menjadi yang terpanjang dalam sejarah. Lahir dari krisis perumahan dan kemerosotan ekonomi yang menghukum, banteng yang mulai berjalan pada Maret 2009 kini telah berlangsung selama hampir sembilan setengah tahun.

Mengingatkan pada bayang-bayang pagi di Tetons, uang cepat berlalu. Mirip dengan medan yang tidak merata di Ngarai Longsor, ekonomi global tidak dapat diprediksi. Dan seperti bersiap-siap untuk mampir ke Corbet’s Couloir, kita sering menemukan diri kita lebih dekat ke tepi daripada yang kita sadari.

Jelas Morgan Silver Dollars yang dibangun di Million Dollar Cowboy Bar sekitar 80 tahun yang lalu ada karena alasan yang sangat bagus: untuk mengingatkan kita akan warisan abadi dari logam mulia fisik.