Tidak Ada Yang Perlu Ditakutkan Selain “Indeks Ketakutan” – Berumur My ID

Dengan Korea Utara bermain-main dengan uji coba rudal, Perang Dingin di permafrost, dan Teheran bebas dari sanksi dan dibanjiri uang tunai—orang akan mengharapkan dunia yang penuh kekhawatiran di Wall Street. Tambahkan utang negara yang tidak dapat diatasi, PDB yang stagnan, kelas menengah yang menyusut, neraca federal yang besar, dan hiper-keberpihakan yang menjengkelkan—dan perlindungan portofolio tampaknya merupakan tindakan praktis. Namun, indeks Volatilitas (VIX) berada di posisi terendah dalam sejarah.

VIX adalah ukuran kecemasan pasar yang diterbitkan oleh Chicago Board Options Exchange. Ini pada dasarnya menghitung fluktuasi yang diantisipasi dari S&P 500 selama 12 bulan mendatang. VIX, juga dikenal sebagai “indeks ketakutan”, mencerminkan sentimen dan ekspektasi pasar. Indeks tercermin sebagai persentase volatilitas tersirat. Jadi, pembacaan yang lebih rendah menunjukkan stabilitas pasar sementara yang lebih tinggi sering dikaitkan dengan variasi dan risiko yang nyata.

Pada hari Senin, VIX turun di bawah 9,7—level terendah sejak 1993. Indeks, yang memiliki rata-rata jangka panjang sekitar 20, hanya tiga kali di bawah 10 sejak 1990, dan dalam setiap kasus saham turun setahun kemudian. Pada bulan Januari 2007, VIX turun menjadi 9,89. Sedikit lebih dari setahun kemudian Dow jatuh 416 poin untuk kerugian satu hari terbesar (pada waktu itu) dalam enam tahun. Apa yang terjadi selanjutnya pada musim gugur tahun itu menempati salah satu tempat tergelap dalam sejarah saham.

Bear market 17 bulan yang menyakitkan dan dipicu gelembung dari krisis keuangan dimulai pada Oktober 2007 dan berlangsung hingga Maret 2009. Ini menghancurkan Main Street dan Wall Street, menjungkirbalikkan seluruh sistem keuangan AS dan menyebabkan kepanikan yang menyebar ke seluruh dunia. globe. Ketika itu dilakukan, Lehman Brothers dan Bear Stearns bangkrut, dan S&P 500 kehilangan sekitar 50% nilainya.

Jadi, apa yang memicu ketenangan Big Board saat ini? Ya, pasar saham AS telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa. Perekonomian Inggris telah terbukti sangat tangguh sejak “Brexit” dan perceraiannya yang akan datang dari UE. Kemenangan pemilu Donald Trump yang mengejutkan bukanlah tragedi yang ditakuti banyak orang dan malah menyebabkan lonjakan optimisme bisnis, terutama mengingat agenda reformasi pajaknya. Dan dengan kekalahan Wilders, Hofer, dan Le Pen—populisme global tampaknya terkendali. Biarkan saat-saat indah bergulir, bukan? Tidak terlalu cepat.

“Indeks ketakutan” yang anjlok sama sekali bukan pernyataan bahwa semuanya baik-baik saja dengan dunia. Sayangnya bagi mereka yang berada di zona nyaman ekuitas, VIX mungkin bukan cerminan kesejahteraan atau bahaya yang adil. Sementara The Fed sibuk menurunkan suku bunga, mencetak uang dan menopang pasar selama krisis keuangan, itu juga secara artifisial menekan volatilitas. Putaran stimulus dan suntikan “federal feel-good” yang belum pernah terjadi sebelumnya telah secara efektif merusak sistem peringatan dan peringatan yang telah membantu memandu alokasi aset selama beberapa dekade. Jadi, sementara Wall Street sangat tenang, kita dibanjiri lautan risiko ekonomi dan terjebak dalam gelembung penilaian yang tidak seimbang yang dapat meledak dalam sekejap.

Ingat, VIX bukanlah indeks kenyamanan; itu adalah pengukur rasa takut. Ketika itu sangat rendah, itu mungkin sangat menyesatkan. Kekhawatiran sebenarnya adalah rasa puas diri dan tidak siap ketika krisis berikutnya melanda. Bahaya sebenarnya adalah iming-iming saham Goldilocks yang memancing kita ke dalam risiko ketika kita seharusnya mencari tempat berlindung yang aman.