Wall Street Menunggu di Washington – Berumur My ID

Versi yang diedit dari posting ini muncul di blog Kebijaksanaan Inkonvensional Institutional Investor.

Tiga pertanyaan tertunda di Washington siap mengguncang pasar: Kapan Federal Reserve akan mengurangi pelonggaran kuantitatif? Kapan shutdown pemerintah akan berakhir? dan Akankah Kongres gagal menaikkan batas utang? Bagaimana masalah ini terjadi kemungkinan besar akan memiliki efek yang bertahan lama selama satu tahun atau lebih.

Spekulasi mengenai kapan Fed akan mulai melakukan pengurangan telah membayangi pasar sejak ketua Fed Ben Bernanke mengangkat tangannya pada bulan Mei selama kesaksiannya di hadapan komite kongres bersama. Meskipun Fed mengejutkan investor bulan lalu ketika mengatakan bahwa kondisi ekonomi belum mendukung pengurangan $85 miliar dalam pembelian obligasi bulanannya, minggu depan Charles Evans, kepala Federal Reserve Bank of Chicago, membingungkan masalah lebih lanjut ketika dia berkata pengurangan itu dapat diumumkan paling cepat pada pertemuan Fed berikutnya pada 29-30 Oktober. Ketidakpastian tentang pengurangan dapat diperparah dengan perputaran keanggotaan lengan pembuat kebijakan The Fed, Komite Terbuka Pasar Federal, termasuk kepergian Bernanke, yang masa jabatannya berakhir pada bulan Januari.

Kongres terus menemui jalan buntu karena menghadapi dampak politik dari penutupan pemerintah. Para partisan menggali lebih dalam dari sebelumnya. GOP telah menuntut penghentian Dana Perawatan Terjangkau, lebih dikenal sebagai Obamacare, meskipun pertukaran asuransi kesehatan baru secara resmi diluncurkan pada hari Selasa, hari pertama penutupan.

Batas waktu untuk menaikkan batas utang adalah 17 Oktober. Untuk setiap dolar batas utang dinaikkan, juru bicara DPR John Boehner telah menuntut agar pengeluaran pemerintah dikurangi satu dolar — yang kemudian dikenal sebagai “Aturan Boehner. ” Namun, anggota Kongres dari Partai Republik telah mengalihkan fokus ke daftar keinginan konsesi lainnya, termasuk penundaan satu tahun Obamacare dan persetujuan untuk pipa minyak Keystone XL. Seperti pada tahun 2011, GOP menggunakan prospek gagal bayar pemerintah sebagai pengungkit.

Presiden Obama mengatakan dia tidak akan bernegosiasi tentang batas utang. Namun perlu diingat, bagaimanapun, bahwa dia telah mengatakan sebanyak itu pada tahun 2011, kemudian mencapai kesepakatan di menit-menit terakhir. Dia memiliki dorongan kuat untuk berkompromi dua tahun lalu: pemilihannya kembali. Gedung Putih khawatir penolakan kesepakatan akan merusak prospek presiden untuk masa jabatan kedua. Motivasi itu tentu saja sirna, meski Kongres Demokrat menghadapi pemilu sela pada November 2014.

Sementara itu, DPR dan Senat Demokrat telah melawan ultimatum GOP dengan menuntut pembalikan pemotongan pengeluaran domestik yang diberlakukan sebagai bagian dari sekuestrasi. Hasil yang diinginkan tidak ada pihak yang berada di ranah kemungkinan. Karena ketidaksesuaian tujuan politik mereka, elemen dari masing-masing pihak melihat penutupan sebagai melayani kepentingan politik mereka.

Setiap terobosan kebuntuan anggaran akan menjadi tindakan sementara yang mendanai pemerintah selama satu atau dua bulan. Kami akan memiliki jeda singkat di sekitar Thanksgiving, dengan pertikaian akan berlanjut sebelum liburan akhir tahun. Kongres akan mengeluarkan resolusi berkelanjutan lainnya, menyiapkan pertarungan anggaran lain awal tahun depan. Rutinitas ini bisa berlanjut hingga hari pencoblosan, 4 November 2014.

Di masa lalu yang indah – yaitu, Desember 2012 – Wakil Presiden Joe Biden dan pemimpin minoritas Senat Mitch McConnell dapat duduk bersama, membuat kompromi, mendorongnya melalui Dewan Perwakilan Rakyat, dan menghentikannya. Itu tidak akan terjadi kali ini.

McConnell siap untuk dipilih kembali sebagai salah satu dari sepuluh petahana paling rentan di Kongres. Dia menghadapi penantang yang bersekutu dengan Tea Party di Kentucky Republican primary, pengusaha Matt Bevin, yang telah memukul McConnell karena mengumpulkan suara GOP untuk meloloskan dana talangan bank Program Bantuan Aset Bermasalah pada tahun 2008. Bevin juga bersekutu dengan Senator Texas Ted Cruz dalam pidatonya. perang melawan Obamacare, mengklaim bahwa McConnell telah mengelak dalam penentangannya terhadap undang-undang perawatan kesehatan.

Jika McConnell selamat dari putaran pertama, dia kemungkinan besar akan terluka. Penantang Demokratnya adalah Menteri Luar Negeri Kentucky Alison Lundergan Grimes, yang, menurut jajak pendapat yang dilakukan pada awal September oleh Dana Aksi Kampanye Publik, memimpin McConnell 46 persen berbanding 40 persen (dengan 14 persen ragu-ragu). Prospek Grimes untuk mengalahkan McConnell, bagaimanapun, diperumit oleh pengumuman baru-baru ini oleh Ed Marksberry dari Demokrat liberal bahwa dia akan mencalonkan diri sebagai calon independen.

Apapun yang terjadi sekarang, GOP akan memastikan batas utang muncul lagi sebelum pemilu November 2014. Ini adalah alat yang sangat baik bagi Partai Republik untuk mengangkat profil masalah ini, membenarkan pemotongan pengeluaran federal dan memobilisasi basisnya. Demokrat akan merespons dengan menuntut pemulihan pemotongan pengeluaran domestik dan perlindungan Jaminan Sosial dan Medicare.

Melanjutkan ketidakpastian tentang QE3, anggaran federal dan batas utang akan menjadi normal baru sampai para pemilih menempatkan salah satu pihak dalam kendali kuat pemerintah. Berkat gerrymandering, pengeluaran kampanye lebih besar di bawah Warga Bersatu dan filibuster Senat, itu tidak akan terjadi dalam waktu dekat.